Опционы Si экспирация 21.08.2025 (месячные опционы).
По некоторым страйкам, волатильность около 9
Низкая вола и в недельных опционах (около 10).
Вола в квартальном Si-9.25 (экспирация 18 09 2025) около 18
Квартальные более ликвидны, чем месячные и недельные, но
волатильность в квартальном не низкая, т.е. цена не самая интересная.

Теоретически, просто на земле лежат деньги.
Фактически, ликвидность — то низкая.
Пустые стаканы.
Т.е. на практике осуществить не просто
(только на небольшую сумму: расставить лимитки, часть из них сработает).

Можно покупать стрэддлы,
можно собирать дельта нейтральные спреды: покупать низкую волу, а продавать высокую волу 
(но продавать важно опцион с более близкой экспирацией,
чтобы не остаться с «голыми» проданными опционами, считаю главным, чтобы риск был прикрытым).
Но пост не об опционных конструкциях.

Синтетический вклад с доходностью 15+% годовых в валюте
Можно захеджировать LQDT, например, покупкой коллов
(месячный опцион Si, экспирация 21 08 2025).
Дёшево, т.к. волатильность около 9.

«Кто-то это может назвать упертостью, настойчивость — более аккуратное слово. Мы добивались и продолжим добиваться снижения инфляции до целевых уровней в 4% годовых», Эльвира Набиуллина

«Банк России будет уменьшать ключевую ставку по мере решения этой задачи,
при этом Набиуллина отметила, что
инфляция сейчас замедляется даже быстрее ожиданий ЦБ РФ.»
Ранее Набиуллина также говорила о том, что
Банк России сейчас больше уверен в устойчивости укрепления рубля, чем в апреле этого года,
объяснив это последствиями жесткой денежно-кредитной политики,
которую она назвала фундаментальным фактором.


С другой стороны, как указал вице-премьер РФ Александр Новак,
крепкий рубль отражает торговый баланс и проводимую жесткую денежно-кредитную политику (ДКП).
При этом государство и Центробанк, по его словам,
не регулируют курс, так что он будет двигаться в сторону прогнозных значений по мере снижения ключевой ставки.

16 июня 2025 года президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин заявил, что
курс доллара в диапазоне 90–100 рублей был бы приемлемым для федерального бюджета, компаний-экспортеров и населения.

По словам Шохина,
такой курс позволяет эффективно решать задачи федерального бюджета и
выгоден для компаний-экспортеров, поддерживая их конкурентоспособность на мировых рынках и
обеспечивая достаточную рублевую выручку.

В то же время, по мнению Шохина,
курс не должен оказать существенного негативного влияния на население,
поскольку граждане России уже сталкивались с более высокими курсами иностранной валюты.

Пересмотренный бюджет
Но могут и далее пересматривать, чтобы приблизить прогноз к факту
:)

Si-6.25
9 июня утро
Хвост


Провал до Si-6.25 до 73400+ р.
Синий график — это объём


Во многих случаях,
хвост показывает направление дальнейшего движения

Si, USDRUBF, спот USD/RUB идут в направлении хвоста
(как и в большинстве случаев)

Конечно, до экспирации,73,4р. маловероятно.
Написал про вероятное направление с 9 до 19 июня

«Обзор рисков финансовых рынков»
Май 2025г
cbr.ru/Collection/Collection/File/55957/ORFR_2025-5.pdf

Думаю,
полезная информация

Но ЦБ очень однобоко представил информацию.
Не представлена динамика операций ЦБ и Минфина

Продажи экспортёров упали почти на 30%

Покупки валюты тоже минимальные

• Ошибка: «эффект толстого пальца», опечатка при вводе заявки.
• Прохождение крупного стопа (брокер мог увидеть в системе крупный стоп и решил заработать)
• Инсайд

На 1 декабря 2024 года ликвидная часть составляла 5,8 трлн руб.,
на 1 июня 2,8 трлн руб.

По бюджетному правилу,
продают валюту из ФНБ

Если взять весь ФНБ, то ситуация совсем другая
Минфин сообщил, что
в мае объем Фонда национального благосостояния (ФНБ)
снизился на 96,5 миллиарда рублей, до 11,69 триллиона. 

Уже написал сегодня, что 
ЦБ РФ с 6 по 30 июня июня
увеличит объём продажи валюты по бюджетному правилу

Минфин РФ с 6 июня уменьшит объём покупки валюты (золота) до 1,5 млрд руб. с 2,3 млрд руб. в день
ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд
Недополученные нефтегазовые доходы бюджета РФ в июне составят 40,3 млрд руб.
Минфин

Источник
www.interfax.ru/business/1029453

Нетто продажи юаней со стороны денежных властей вырастут с 6,56 до 7,36 млрд руб. в день.

Но есть важный нюанс.
ЦБ будет самостоятельно продавать валюту на ₽8,86 в день только до 30 июня 2025 года.
С 30 июня по 4 июля чистые продажи валют могут сократиться до ₽3,3 млрд, но
эта величина еще будет скорректирована,
когда ЦБ опубликует объем чистого инвестирования средств ФНБ в I полугодии 2025 года
alfabank.ru/alfa-investor/t/prodazhi-valyuty-ot-tsb-v-iyune-vyrastut/

Поэтому,
думаю,
в конце июня стоит задуматься о покупке валютных инструментов

ЦБ РФ с 6 июня увеличит объём продажи валюты по бюджетному правилу до 7,36 млрд руб. в день с 6,56 млрд руб. в день

Минфин РФ с 6 июня уменьшит объём покупки валюты (золота) до 1,5 млрд руб. с 2,3 млрд руб. в день
ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд 
Недополученные нефтегазовые доходы бюджета РФ в июне составят 40,3 млрд руб.
Минфин

Источник
www.interfax.ru/business/1029453

Нетто продажи юаней со стороны денежных властей вырастут с 6,56 до 7,36 млрд руб. в день.